Článek, který minulý rok vydal guvernér Federálního rezervního systému Traci Mach a John Wolken, předtím z této organizace, ukazuje, jak důležitý přístup k úvěru je pro přežití malých podniků.
Použitím údajů z průzkumu o financování malých podniků Federálního rezervního systému Mach a Wolken zjistili, že podniky, které mají menší přístup k úvěru ve společnosti 2003, pravděpodobně vyloučí obchod mezi společnostmi 2004 a 2008. Navíc zjistili, že opatření přístupu podniků k úvěrům byly předvídatelnější než přežití společnosti, než byly atributy podniku, vlastníka a trhu.
Když se tento dokument nejprve objevil, myslel jsem si, že zjištění jsou samozřejmé. Pokud jsou věřitelé na svém pracovišti dobří, pak by měli poskytovat více úvěrů lepším společnostem, které provozují talentovaní zakladatelé. Proto podniky, které měly lepší přístup k úvěru v 2003, měly pravděpodobně přežít v příštích pěti letech než jiné společnosti. Předpokládá se, že jsou to lepší společnosti.
Ale po dalším zamyšlení myslím, že tento dokument ilustruje důležitý problém, který čelí centrální bankéři, jako je Ben Bernanke. Pokud je zlomek talentovaných majitelů malých podniků s dobrými obchodními nápady zhruba stejný, ať už jde o 2008 nebo 2012, pak tento dokument ukazuje, že je důležité, aby se veřejná politika zaměřila na správnost úvěrového rizika.
Pokud jsou standardy bankovních úvěrů volnější, průměrný podnik má větší přístup k úvěru, než když jsou bankovní standardy úvěru přísnější. To znamená, že průměrná malá společnost pravděpodobně přežije v letech, kdy je snazší získat malé obchodní úvěry.
Tento bod zdůrazňuje klíčový problém předsedy Fedu: Měla by centrální banka povzbudit věřitele, aby měli snadné nebo náročné úvěrové standardy? Pokud jsou standardy nízké, pak více podniků získá přístup k úvěrům a přežije v průběhu času. Pokud však samotné podniky nejsou lepší, než když jsou standardy vysoké, pak nízké standardy znamenají, že banky podporují slabé podniky s volným úvěrem.
Protože nevíme, jak by měly být přísné úvěrové standardy, může Fed způsobit jednu z dvou chyb při vytváření pobídek pro banky, které půjčují peníze malým podnikům. Pokud banka zachová vysoké úvěrové standardy, které jsou příliš vysoké, způsobí to neúspěchu mnoha malých podniků, včetně těch, které by měly zůstat v provozu. Pokud však Fed umožní bankám zachovat příliš nízké úvěrové standardy, vedou banky k udržení živých malých podniků, které nejsou životaschopné.
Jsem rád, že se nesnažím dostat práci předsedy Federální rezervní banky.
Tug Photo přes Shutterstock
